跟過去數(shù)年原油不斷刷新歷史新高的情況不同，這一輪原油上漲的背景相當(dāng)復(fù)雜。
石油需求****大國美國面臨經(jīng)濟下滑的威脅，連續(xù)六次降息增加資金流動性，但目前收效甚微。
石油需求第二大國中國一方面抑制經(jīng)濟過熱，數(shù)次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率以及貸款利率，一方面亦擔(dān)憂美國拖累中國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退。
石油輸出國組織OPEC由于自身剩余產(chǎn)能不足，對油價的控制也越來越無能為力。在全球石油體系一定程度上陷入了"病態(tài)"或者說"混亂"的背景下，這次EIA（美國能源署）和OPEC的決策力度則明顯減弱。
可以說，是美元走勢、美國各項經(jīng)濟指標(biāo)、EIA美國能源署相關(guān)報告、地緣政治等交替主導(dǎo)了原油的走勢。
美國經(jīng)濟的低迷對原油形成的壓力不可謂沒有，但為何原油逆向上行？這和美元的貶值直接相關(guān)。在美元貶值不斷創(chuàng)下新低的情況下，與之對應(yīng)的原油就創(chuàng)下新高。
美元貶值對于油價的作用最主要體現(xiàn)在以下三種方式。首先，一種幣種匯率自身的變化就會直接導(dǎo)致以這種幣種計價的進口商品價格發(fā)生變化。美元貶值對應(yīng)其它幣種的升值，就意味著以美元計價的商品價格的上升。
其次，美元貶值容易招致更多的美元資產(chǎn)遭遇拋售并轉(zhuǎn)移至原油或黃金等金融屬性較強的商品市場尋找庇護，而且全球經(jīng)濟的失衡也使這些資金以滾動的方式流入這些市場，同時投資方向基本上都以做多為主。這些在商品市場上輪動的資金對原油價格的波動起到了推波助瀾的作用。
另外，美元貶值的持續(xù)狀況使得OPEC及其它的一些產(chǎn)油國對油價的心理底線越來越高。隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，產(chǎn)油國自身的運營成本也在不斷提高，其自身的角色也發(fā)生了一些微妙的改變。在目前預(yù)期全球需求減少以及OPEC其自身產(chǎn)能也受到約束的情況下，增產(chǎn)壓抑油價在現(xiàn)階段不會成為產(chǎn)油國的決策選擇。
從美國宏觀調(diào)控力度明顯加強的角度出發(fā)，通過降息來刺激經(jīng)濟增長在一段時間內(nèi)還會持續(xù)，美元會持續(xù)疲軟，短期內(nèi)美元指數(shù)則傾向于在70的上方維持振蕩。
除了美元持續(xù)疲軟對原油價格有促升作用外，即將到來的汽油消費高峰期也有可能繼續(xù)提振汽油價格走勢從而支撐原油走勢。從過去EIA公布的汽油消費數(shù)據(jù)來看，美國的汽油需求通常在每年5月末的陣亡將士紀(jì)念日到9月初的勞動節(jié)達到高峰。
盡管價格上漲，但汽油需求仍會相對強勁，且隨著氣溫升高而增加。美國能源署近期公布的石油周度庫存報告顯示，原油庫存持續(xù)三周下降，汽油庫存持續(xù)五周下降，庫存作為反映需求的一項重要指標(biāo)，其近期的變化也暗示著汽油需求高峰已經(jīng)開始啟動并將最終影響油價。
有兩方面的影響需要特別注意：****，油價的高企抑制大量需求，并使得替代型能源向市場進軍的步伐加快；第二，市場在復(fù)雜經(jīng)濟背景下，操作情緒也較為極端，加大了油價的波動幅度。
在國際原油強勢的帶動下，國內(nèi)滬燃料油在4月也吸引了大量資金的介入，同時也啟動了一波補漲的行情，無論是現(xiàn)貨價格還是期貨價格都突破了歷史高點。
這和國內(nèi)現(xiàn)貨基本面發(fā)生一定的改變有關(guān)。與往年燃料油高位需求不足的情況不同，今年雪災(zāi)造成華南地區(qū)大量電廠重新啟動，并得到政府的支持。廣東物價局近期發(fā)文上調(diào)二十多家電廠的上網(wǎng)結(jié)算電價，3、4月份的上網(wǎng)電價上調(diào)至1.06元/千瓦時，這使電廠對燃料油的價格承受能力增強。國內(nèi)燃料油市場進入了一個"短暫的春天"。
但是，由于國內(nèi)成品油價格仍然受到管制，國內(nèi)柴油價格相對燃料油價格偏低，因此燃料油上限價格還會受到成品油價格的制約，補漲空間有限。
